**短期市场情绪回落，反弹之路仍需耐心——方正富邦乔培涛的市场洞察**

在投资市场的风云变幻中，方正富邦基金的乔培涛以其独到的见解为投资者指明了方向。他近期指出，短期市场情绪回落，反弹之路仍需耐心。这一观点，不仅是对当前市场动态的精准捕捉，更是对未来走势的深刻洞察。

2025年开市第一天，A股市场出现了较大幅度的回调，沪深300下跌2.9%，中证2000下跌1.46%，各主要板块均出现较大回调。对此，乔培涛认为，这主要是短期市场情绪的回落。2024年最后一周已经出现了明确的市场情绪回调迹象，尤其是小微盘情绪回落明显，2025年开市的回调只是在延续这种趋势。此外，年报临近，部分个股退市风险加大，也影响了市场情绪。今年是国九条后第一个执行新的退市政策的年报季，部分小微盘股业绩较差，存在一定的退市风险，导致投资者信心不足。

除了市场情绪和年报因素，乔培涛还指出，目前处于业绩真空期，但高频数据显示经济复苏力度没有明显的加强。部分城市客流、高线城市的商业活跃度、二手房交易数据等均未达到市场预期，政策起效需要时间。然而，部分投资者对于政策的短期效果期待过高，当高频数据没有达到他们的预期时，市场情绪进一步受到打击。

市场传言业绩差的公司会提前公布财报等利空信息，虽然这一传言无从考证，但业绩确实会对市场造成信心扰动。在这样的背景下，乔培涛认为，市场短期内也许会有继续震荡的可能。然而，从中长期来看，他依然坚定看好A股表现。去年下半年出台了一系列的提振经济预期的政策，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策最终会对经济带来较强的提振效应。短期的数据不佳只是惯性回落，且冬季本身就是财政发力的淡季。

乔培涛的观点不仅基于宏观经济政策的分析，还深入到了具体行业。他指出，随着地产等行业持续两年多的调整，其本身也接近周期底部，泛地产链在地产触底后也会逐渐触底。此外，新科技趋势仍在迭代前行中，2023-2024年是新一轮科技创新周期爆发的元年。AI等技术硬件支持渐趋成熟，正在走向应用泛化阶段，中国依靠强大的工程师红利在这一轮创新周期中走在全球前列。

短期内虽然有贸易冲突的扰动，但中国制造在全球的竞争力仍在上升，出口正向出海转变，中国品牌的出海方兴未艾。消费复苏同样值得期待，不仅是消费短期内的回落复苏周期，更长时间维度来看，在积蓄了足够的生产能力后，国内的产业结构从生产型向消费型的转变可能是个长期趋势。

政策层面也释放出了积极信号。国务院办公厅印发的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，将算力设备及辅助设备基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围，并提高了专项债券用作项目资本金的比例上限。上海市人民政府办公厅印发的《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》提出，到2025年底，建成世界级人工智能产业生态。这些政策利好有望进一步推动算力产业的发展，为AI行情注入新的活力。

然而，市场的波动总是伴随着风险。以方正富邦沪港深人工智能50 ETF为例，该基金自2021年8月成立以来，累计收益率为-30.24%，这无疑给投资者敲响了警钟。在全球经济增速放缓的背景下，市场对高成长性企业的信心下降，AI相关企业的业绩也难以持续向好。此外，人工智能领域的竞争愈加激烈，一些AI项目的盈利模式依然不够清晰，投资者在面临这类不确定性时，往往会选择回避，从而造成价格的进一步下跌。

面对这样的市场环境，乔培涛建议投资者保持理性，科学应对。他强调，投资关键要看到行业或企业变化，或极低预期下的估值反弹，或新产品、新模式、新业务、新产能等新的变化。对于消费行业，他看好白酒板块和人民币走强带来的港股消费的投资机会。消费电子方面，2025年苹果将推出首款AI手机iphone17，有望带来消费电子行业新的投资机会。

在新科技方向的投资方面，乔培涛认为，过去十年国内乃至全球经济发展很大程度上依赖于移动互联网红利。而现在移动互联网的发展基本已至瓶颈，因此科技投资需要找到新的发动机。从目前来看，AI、机器人、无人驾驶、低空经济和卫星互联网是新的方向。其中，AI的硬件投资未来可以从下游的应用端寻找投资机会。

站在当前时点展望2025年，乔培涛较为看好医药行业，原因在于该行业在经历较长时间的调整后，其估值、投资性价比已进入相对合理的区间。此外，食品饮料行业也有类似的情况。他建议投资者在关注市场热点的同时，也要耐心等待行业的复苏信号，以及相关企业业绩的提升。

总之，乔培涛的观点为投资者提供了宝贵的参考。在短期市场情绪回落的背景下，反弹之路确实需要耐心。然而，只要保持理性、科学应对，投资者仍能在风云变幻的市场中找到属于自己的机遇。

1.方正富邦乔培涛：市场情绪短期回落，反弹需耐心静待介绍

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